命盘自测长城基金：多元资产配置的必要性正在提升

命盘自测　　在多重因素交织影响下，国内股市与债市均表现出复杂而有韧性(🍮)的走势，股市热点纷呈(🤤)，债市波动加大。

　　此刻选股还是选债，必定两难。多元化的资产配置策略，或许是当下的较优应对方案。从(🍕)基金投资的角度，选择以大类资产配置见长的固收增强类(🚦)产品，或可(🏴)轻松做(🤦)好股债搭配。

命盘自测　(🥂)　股债两市各有机会

　　结合当前(🏖)的市场环境来看，股债资产都蕴藏着较好的投资机会，通过多资产布局，既有助于把握(📐)不同资产(🚦)行情，也有望加强投资的抗风险能力。

　　债市方面，国内(🔀)宏观经济延续弱复苏态势，4月工业增加值、制造业投(🤢)资、出口等经济数据出现一定下滑，5月(🚔)制造业PMI为49.5%，仍处于荣枯线下方。在此背景下，市场利率中枢或进一步下行，债市行情有望继续演绎。（数据来源：国家统计局，截至2025年5月31日(🛫)。）

命盘自测　　长城稳固收益基金经理张棪也表示，债券收益率中枢下降的趋势或不变，债市未来一年风险可能并不大。

　　在他看来，出口、地产仍是影响当前经济复苏的因素，中美关税谈判虽边际好转，但未来可能会进入一个复杂(🔛)化、长期化的过程，不排除出现反复。同时，近期的降准降息或只是年(🐾)内宽货币通道的开始，而非结束，随着海外关税政策进展、国内基本面的变化，后续可能会决定新的宽松加(😁)码政策。

　　(🏩)股市方面，短期内A股行情仍有波动，但站在长期视角上(🏢)，国内一系列政策持续稳信心稳预期，A股走势仍将体现“以我为主”的内涵。随着中央汇金公司发挥好类“平准基金”作用，政策大力推动中长期资金入市，A股(😯)市场平稳运行具备更为坚实的基础。（来源：银河证券《【中国银河策(⚽)略】A股延续震荡态势下，后市如何看？》，2025年6月1日。）

　　(🕣)而从投资效果看，虽(😈)然市场行情(🏚)潮起潮落，但多资产布局有望穿越周期，或是性价比更高(🐞)、持有体验更好的投资选择。

命盘自测(🌻)　　以固收增强类产品中的二级债基为例，截至6月4日，二级债基指数自2004年以来累计涨幅、年化收益率达394.08%、7.98%，优于仅配置股票（以上证指数代表）、债券（以中证全债指数代表）单一资产的回报(🔐)。同时，该指(🎗)数的年化波动率、最大回撤(🥓)也明显小于股票资产，显然，固收增强策略可以平滑投资波动，优化投资人持有(🐏)体验。（数据来源：WIND，时间区间：2024.1.1-2025.6.4，指数过往业绩不代表其未来表现，不等于产品实际收益，投资须谨慎）

命盘自测　　长城稳固收益(♿)的“投资三重奏”

　　长(🈂)城稳固收(🤥)益（A类：000333；C类：000334）是一只定位于中低波固收增强的二级债基，或可作为多元资产配置的有力工具。

命盘自测　　在投资策略上，长城稳固收益主打“纯债+转债+股票”三重奏，以纯债构筑底仓，并适配股票、转债(🗓)等投资弹性(✡)更高的资产，以期实现收益增强。

命盘自测　　为了兼顾长期收益和持有(🍤)体验，该基金在各个环节中都做到了精细化管理。基金经理张棪介绍，在纯债部分，他重点关(😗)注中短久期利率债和高等级商业金融债，以获取相对稳定的票息收益；转债部分聚焦(🔺)低价转债，利用上涨下跌不对称性，在严控回(📒)撤基础上获取收益弹性；(🕉)股票部分则重点关注红利资产，根据股息率、分红稳定性、波动率，兼顾基本面研究，严选优质个股。

　　张棪不仅善于使用债券、可转债、股票等多种资产贡献组合收益，还会结合市(🔫)场行情动态调整，力争更好地控制风险、把握机会。比如，他会将股票的股息率和债券收益率进行比较，在股票投资价值显著时，会适度加仓，否则减仓。基金2024年年报显示，截至去年年末，其股票持仓近一年的平均股息率达5.09%。（持仓情况来自基金定期报告，股息率来自wind，过往持仓不代表现在及未来，也(🍈)不构成投资建议；基金有风险，投资须谨慎）

　　数据显示，长城(👑)稳固收益A近1年收益率达6.77%，超越同期业绩比较基准和二(🎌)级债基指数表现（分别为5.57%、4.87%），在同类普通债券型基金（(🛡)二级）（A类）中也(🌽)排名靠前，位居(🚪)前20%（排在84/473）。（数据(🔋)来源：基金业绩来自基金定期报告，截至2025年3月31日；排名(🐀)数据来自银河证券，截至2025年5月31日。）

　　张棪在管同类基金业绩说明：

命盘(⏱)自测　　（1）长城稳固收益债券型证券投资基金A/C类成立于2015年1月28日，近五年历任基金经理为储雯玉（2015.5.11-2020.7.2）(🖐)、蔡旻（2017.7.27-2020.7.20）、张棪（2017.9.6至今），近五年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为13.91%/13.45%/5.43%、6.13%/5.71%/4.17%、-13.00%/-13.34%/0.67%、0.44%/0.03%/3.12%、8.01%/7.58%/8.52%。

命盘自测　　（2）长城增强收益定期开放债(📀)券型证券投(🚔)资基金A/C类成立于2013年9月6日，近五年历任基金经理为蔡旻（2017.7.27-2020.7.17）、张棪（2017.9.6至今），近五年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为5.53%/5.12%/1.65%、4.89%/4.47%/1.65%、-2.34%/-2.74%/1.65%、7.66%/7.23%/1.65%、9.92%/9.47%/1.65%。

　　（3）长城久悦债券型证券投资基金A类成立于2019年2月12日，近(🌁)五年历任基金经理为马强（2019.2.12-2020.7.17）、张棪（2020.7.17至今）、张勇（2020.9.1至今），近五年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的业绩/业绩比较基准涨幅分别为6.85%/5.43%、13.08%/4.17%、-17.20%/0.67%、0.91%/3.12%、-3.74%/8.52%、。C类成立于2022年(😻)5月13日，历任基金经理为张棪（2022.5.13至今）、张勇（2022.5.13至今），成立以来业绩如下：2022.5.13-2022.12.31、2023、2024年的业绩/业绩比较基准涨幅为-4.75%/1.48%、0.52%/3.12% 、-4.12%/8.52% 。

命盘自测　　（4）长城三个月滚动持有债券型证券投资基金A/B/C类成立于2025年(Ⓜ)3月12日，历任基金经理为张棪（2025.3.27至今）、华吉昶（2025.3.12至今），产品成立未满6个月，暂不披露业(🖐)绩。

　　（5）数据源自基金定期报告，截至2025年(🚐)3月31日。